正式磋商于2026年10月15日启动

雅加达——全球指数提供商摩根士丹利资本国际（MSCI）正式宣布，启动有关下调（重新分类）MSCI印度尼西亚指数地位提议的磋商程序。该公告于当地时间2026年10月15日从纽约发布。

MSCI提议将印尼股市从新兴市场（Emerging Market）下调为独立市场（Standalone Market）。在公告中，MSCI强调，有关该提议的最终决定最迟将于2027年6月底公布。

“MSCI认为继续将印度尼西亚归类为新兴市场已不再合适，并已就将其重新分类为独立市场（Standalone Market）的提议启动咨询，”MSCI在其官方公告中写道。

理由：透明度与涉嫌协同交易

MSCI表示，此次磋商是在市场参与者对印尼股市表达担忧之后进行的，相关担忧包括股权结构透明度不足以及涉嫌协同交易行为。

"尽管改革措施已经公布，但市场失灵方面的重大担忧依然存在，包括涉嫌协调交易行为仍在持续，以及缺乏实质性规则执行的证据，"MSCI在官方声明中如此表示。

值得一提的是,MSCI 表示,根据市场参与者的反馈,Frontier Market 这一类别被认为不足以反映 Indonesia 股市所发现的问题。因此,讨论中的提议并非仅仅降级至 Frontier Market,而是直接降至 Standalone Market——这一类别同样涵盖 Argentina、Panama、Nigeria 乃至 Ukraina。

印尼指数在磋商期间被冻结

随着此次咨询的启动，MSCI确认将继续对印尼证券维持指数调整的冻结（freeze）政策，直至另行通知。

在此次处理下，MSCI不会提升Foreign Inclusion Factor（FIF）或Number of Shares（NOS），不会向MSCI Indonesia Investable Market Index（IMI）新增成分股，并将推迟各指数规模分段的股票评级上调迁移。

此外，MSCI表示将持续剔除印尼当局在高持股集中度（HSC）框架下认定的证券，并利用持股超过1%的股东披露数据来调整自由流通量估算。

当局的回应及其影响

印尼证券交易所（BEI）就 MSCI 的公告作出回应，并强调该公告并非最终决定。此前，印尼资本市场主管机构——OJK、BEI 和 KSEI——已宣布一系列改革举措，包括披露持股比例超过 1% 的股东、HSC 报告，以及将最低公众流通股比例（free float）提高至 15% 的路线图。

不过对MSCI而言，仅宣布政策还不够。监管当局需要表明改革确实得到了一致落实，并对市场透明度与质量产生了实际影响。

作为背景，周五（16/10/2026）雅加达综合股价指数（IHSG）暴跌11.57%，下探至5,185.11点，一度触发临时停牌（trading halt）——这轮震荡源于市场对印尼在MSCI分类地位的担忧。