आधिकारिक परामर्श 15 अक्टूबर 2026 को शुरू

जकार्ता — वैश्विक सूचकांक प्रदाता मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल (MSCI) ने आधिकारिक तौर पर MSCI इंडोनेशिया सूचकांक की स्थिति में प्रस्तावित कमी (पुनर्वर्गीकरण) से संबंधित परामर्श प्रक्रिया शुरू करने की घोषणा की। यह घोषणा स्थानीय समयानुसार 15 अक्टूबर 2026 को न्यूयॉर्क से जारी की गई।

MSCI ने प्रस्ताव दिया है कि इंडोनेशिया के शेयर बाजार को Emerging Market (उभरता बाजार) से घटाकर Standalone Market (स्वतंत्र बाजार) कर दिया जाए। अपनी घोषणा में MSCI ने स्पष्ट किया कि इस प्रस्ताव पर अंतिम निर्णय जून 2027 के अंत तक घोषित कर दिया जाएगा।

"MSCI का मानना है कि Indonesia का Emerging Market के रूप में वर्गीकरण अब उचित नहीं है और वह Indonesia को Standalone Market के रूप में पुनर्वर्गीकृत करने के प्रस्ताव पर परामर्श शुरू कर रहा है," MSCI ने अपनी आधिकारिक घोषणा में लिखा।

कारण: पारदर्शिता और समन्वित ट्रेडिंग की आशंका

एमएससीआई ने बताया कि यह परामर्श बाजार सहभागियों द्वारा इंडोनेशियाई शेयर बाजार को लेकर चिंता व्यक्त किए जाने के बाद किया गया, जिसमें शेयर स्वामित्व संरचना में पारदर्शिता की कमी और समन्वित व्यापार व्यवहार का कथित मामला शामिल है।

"सुधारों की घोषणा के बावजूद, बाजार की बेकारी को लेकर महत्वपूर्ण चिंताएं अब भी बनी हुई हैं, जिनमें समन्वित व्यापारिक आचरण का कथित रूप से जारी रहना और नियमों के सार्थक प्रवर्तन के सबूतों का अभाव शामिल है," यह MSCI का आधिकारिक बयान है।

दिलचस्प बात यह है कि MSCI ने कहा कि बाजार सहभागियों के फीडबैक के आधार पर, Frontier Market श्रेणी को इंडोनेशियाई शेयर बाजार में पाई गई समस्याओं को पर्याप्त रूप से नहीं दर्शाने वाला माना गया। इसलिए, जिस प्रस्ताव पर चर्चा हुई, वह केवल फ्रंटियर में गिरावट नहीं, बल्कि सीधे Standalone Market में जाने का था — ऐसी श्रेणी जिसमें अर्जेंटीना, पनामा, नाइजीरिया से लेकर यूक्रेन तक शामिल हैं।

परामर्श के दौरान इंडोनेशिया सूचकांक स्थगित

इस परामर्श के शुभारंभ के साथ, MSCI ने पुष्टि की कि वह इंडोनेशियाई प्रतिभूतियों के लिए इंडेक्स परिवर्तनों पर फ्रीज (freeze) नीति को अगली सूचना तक बनाए रखेगा।

इस व्यवहार के साथ, MSCI न तो Foreign Inclusion Factor (FIF) और न ही Number of Shares (NOS) में वृद्धि करेगा, MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI) में नए घटक नहीं जोड़ेगा, तथा सभी सूचकांक आकार खंडों में शेयरों के उन्नयन के माइग्रेशन को स्थगित कर देगा।

इसके अलावा, MSCI ने कहा कि वह हाई शेयरहोल्डिंग कंस्ट्रेशन (HSC) ढांचे के तहत इंडोनेशियाई अधिकारियों द्वारा चिह्नित प्रतिभूतियों को हटाना जारी रखेगा और फ्री फ्लोट अनुमानों को समायोजित करने के लिए 1 प्रतिशत से अधिक शेयरधारक प्रकटीकरण डेटा का उपयोग करेगा।

अधिकारियों की प्रतिक्रिया और उसका प्रभाव

बर्सा एफेक इंडोनेशिया (BEI) ने MSCI की घोषणा पर प्रतिक्रिया देते हुए कहा कि यह घोषणा अंतिम निर्णय नहीं है। इससे पहले इंडोनेशिया के पूंजी बाजार नियामक — OJK, BEI और KSEI — ने कई सुधार कदमों की घोषणा की थी, जिनमें 1 प्रतिशत से अधिक हिस्सेदारी रखने वाले शेयरधारकों का खुलासा, HSC रिपोर्टिंग, तथा सार्वजनिक रूप से उपलब्ध शेयरों की न्यूनतम सीमा (free float) को 15 प्रतिशत तक बढ़ाने का रोड मैप शामिल है।

हालांकि MSCI के लिए केवल नीतिगत घोषणा ही पर्याप्त नहीं है। नियामकों को यह दिखाना होगा कि सुधार वास्तव में लगातार लागू किए जा रहे हैं और पारदर्शिता तथा बाजार की गुणवत्ता पर ठोस प्रभाव डाल रहे हैं।

संदर्भ के तौर पर, शुक्रवार (16/10/2026) को इंडेक्स हार्गा सहाम गबुंगन (IHSG) 11,57 प्रतिशत गिरकर 5.185,11 के स्तर पर आ गया, जिससे कारोबार को अस्थायी रूप से रोकना (trading halt) पड़ा — यह उथल-पुथल MSCI में इंडोनेशिया के वर्गीकरण की स्थिति को लेकर बाजार की चिंताओं से भड़की।