La vive critique du président de la commission budgétaire

Le président de la commission budgétaire de la Chambre des représentants indonésienne (DPR RI), Said Abdullah, a vivement critiqué Morgan Stanley Capital International (MSCI) après que l'annonce du fournisseur mondial d'indices a secoué le marché boursier indonésien. Dans une déclaration écrite transmise à Kompas.com le dimanche 18 octobre 2026, Said a estimé que l'initiative de MSCI était intervenue sans avertissement préalable.

« L'annonce de MSCI concernant la Bourse d'Indonésie (BEI) est tombée comme un coup de tonnerre dans un ciel serein », a déclaré Said. Lors de la séance du vendredi 16 octobre 2026, l'IHSG a plongé de 11,57 % à 5 185,10 points, au lendemain de l'ouverture d'une consultation par MSCI visant à reclasser le marché boursier indonésien.

Selon Said, une secousse d'une telle ampleur mérite d'être remise en question. Il espère que les politiques de MSCI viseront véritablement à améliorer la gouvernance boursière, tout en affirmant que les observations de MSCI demeurent acceptées comme base d'évaluation sérieuse.

La BEI basculerait en catégorie « Standalone »

Le 15 octobre 2026, MSCI a ouvert une consultation en vue de reclasser les indices MSCI Indonesia de la catégorie « Marchés émergents » vers celle de « Marchés indépendants » (Standalone Market), un statut spécifique réservé aux marchés nécessitant une attention particulière sur le plan de l'accessibilité aux investissements et de la gouvernance. La décision finale doit intervenir au plus tard fin juin 2027.

Cette annonce a provoqué un mouvement de panique à la vente. La BEI a même brièvement suspendu les cotations via un mécanisme de coupe-circuit lorsque la baisse de l'IHSG a atteint 8 %, avant que la pression vendeuse ne s'accentue jusqu'à la clôture.

Ce scénario a pris de court le gouvernement et les autorités de marché. En effet, cette publication est survenue peu de temps après une rencontre à Bangkok, en Thaïlande, entre des représentants de l'État, de la BEI, de l'OJK, de Danantara et la direction de MSCI. Cette réunion, tenue environ une semaine plus tôt, n'avait laissé entrevoir aucune menace publique quant à une rétrogradation du statut indonésien.

« MSCI n'est pas un prophète »

Dans sa mise au point, Said a insisté sur le fait que l'Indonésie ne devait pas être reléguée au rang de simple exécutant passif. « MSCI n'est pas une institution religieuse dépositaire d'une vérité absolue, et ses dirigeants ne sont pas des prophètes investis d'une autorité unique et infaillible », a-t-il martelé, rappelant que l'Indonésie est en droit d'adopter une posture critique à leur égard.

Said juge qu'une franchise mutuelle est salutaire pour les deux parties. D'après lui, sans chercher à dédouaner la BEI et l'OJK, ces deux instances ont progressivement mis en œuvre les préconisations de MSCI, comme en témoignent leurs bilans présentés au Parlement.

Il a notamment souligné que l'OJK avait relevé les seuils de flottant minimal via un barème progressif fondé sur la capitalisation boursière (15 %, 20 % et 25 %). L'OJK a également infligé des centaines de sanctions à des acteurs du marché. « La question est : pourquoi ces efforts ne reçoivent-ils pas la moindre reconnaissance de la part de MSCI ? », s'est interrogé Said.

Le marché redoute une fuite des capitaux étrangers

L'inquiétude des investisseurs se focalise sur un éventuel rééquilibrage des capitaux internationaux. Quatre grandes capitalisations ont lourdement pesé sur l'IHSG vendredi : BBCA a chuté de 14,81 %, BBRI a cédé 14,84 %, BMRI s'est repliée de 14,82 % et TLKM a reculé de 14,80 %.

Plusieurs banques internationales anticipent qu'un tel reclassement pourrait provoquer d'importants retraits de fonds. JPMorgan évalue les sorties potentielles de capitaux passifs à 4,8 milliards de dollars, tandis qu'UBS prévient que les investisseurs actifs pourraient désengager jusqu'à 15 milliards de dollars supplémentaires, d'après des informations rapportées par Reuters.

L'analyste de Panin Sekuritas, Elandry Pratama, rappelle toutefois que chaque valeur doit être examinée individuellement. Selon lui, les variations boursières constatées vendredi dernier ne sont pas toutes mécaniquement imputables à MSCI, et il convient de continuer à analyser les catalyseurs propres à chaque entreprise.