Duras críticas do presidente da Comissão de Orçamento

O presidente da Comissão de Orçamento da Câmara dos Deputados da Indonésia (Banggar DPR RI), Said Abdullah, fez duras críticas à Morgan Stanley Capital International (MSCI) após o anúncio da fornecedora global de índices abalar o mercado de ações indonésio. Em declaração por escrito recebida pelo Kompas.com no domingo (18/10/2026), Said avaliou que a medida da MSCI surgiu sem aviso prévio.

'O anúncio da MSCI em relação à Bolsa de Valores da Indonésia (BEI) foi como um raio em dia de sol', afirmou Said. No pregão de sexta-feira (16/10/2026), o índice IHSG despencou 11,57%, atingindo o nível de 5.185,10 pontos, um dia após a MSCI abrir consulta pública para reclassificar o mercado acionário indonésio.

De acordo com Said, um abalo dessa magnitude merece questionamento. Ele expressou a expectativa de que as políticas da MSCI sejam verdadeiramente direcionadas ao aprimoramento da governança da bolsa, enfatizando que as correções da instituição permanecem sendo recebidas como base para uma avaliação séria.

BEI entra na categoria Standalone

Em 15 de outubro de 2026, a MSCI abriu consulta para reclassificar os Índices MSCI Indonésia da categoria de Mercado Emergente para Mercado Standalone — uma classificação à parte para mercados considerados necessitados de atenção especial quanto à governança e acessibilidade a investimentos. A decisão final está prevista para, no mais tardar, o fim de junho de 2027.

O anúncio desencadeou uma onda maciça de vendas. A BEI chegou a interromper temporariamente as negociações por meio do mecanismo de trading halt quando a queda do IHSG atingiu 8%, antes que a pressão vendedora se intensificasse até o fechamento do pregão.

A situação surpreendeu o governo e as autoridades reguladoras do mercado de capitais, visto que o comunicado ocorreu pouco tempo após representantes governamentais, da BEI, da OJK e da Danantara se reunirem com a liderança da MSCI em Bangcoc, na Tailândia. O encontro, realizado cerca de uma semana antes, não indicara abertamente qualquer ameaça iminente de alteração no status de mercado do país.

'A MSCI não é profeta'

Em sua declaração, Said frisou que a Indonésia não deve ser tratada como parte puramente passiva. 'A MSCI não é uma instituição religiosa na qual reside a verdade absoluta, e seus gestores não são profetas detentores de autoridade única e infalível', sustentou. Por essa razão, a Indonésia também tem o direito de manter uma postura crítica em relação a eles.

Said observou que uma relação de crítica mútua é positiva para ambos os lados. Em sua visão, sem a intenção de isentar a BEI e a OJK, ambos os órgãos vêm implementando gradualmente as recomendações regulatórias da MSCI, conforme demonstrado nos relatórios de desempenho submetidos ao Parlamento.

Ele exemplificou ressaltando que a OJK elevou as exigências de free float sob um modelo escalonado baseado no valor de capitalização de mercado, com faixas de 15%, 20% e 25%. A OJK também teria aplicado centenas de sanções a operadores de mercado na bolsa. 'A questão é: por que essas medidas não receberam o menor reconhecimento por parte da MSCI?', indagou Said.

Mercado teme fuga de capital estrangeiro

A apreensão dos investidores voltou-se para a potencial realocação de recursos externos. Quatro ações de alta liquidez e grande capitalização pesaram sobre o IHSG no pregão de sexta-feira: a BBCA recuou 14,81%, a BBRI desvalorizou-se 14,84%, a BMRI cedeu 14,82% e a TLKM caiu 14,80%.

Grandes instituições financeiras globais estimam que a reclassificação pode deflagrar retiradas expressivas de capital. O JPMorgan estima saídas potenciais de US$ 4,8 bilhões em recursos de fundos passivos, enquanto o UBS alertou que fundos ativos podem retirar outros US$ 15 bilhões adicionais, conforme noticiado pela Reuters.

O analista da Panin Sekuritas, Elandry Pratama, considerou que a movimentação dos papéis precisa ser examinada com base nos fundamentos de cada emissor. Para ele, nem todas as variações acionárias da última sexta-feira decorreram diretamente da MSCI, devendo os catalisadores e as particularidades de cada companhia continuar sob acompanhamento criterioso.